История рынка Forex

Золотой эквивалент и Договор в Бретон Вудз

В 1967 году банк в Чикаго отказал в кредите в фунтах стерлингов некоему Милтону Фридману, потому что он собирался использовать эти деньги для снижения курса британской валюты. Фридман, который понимал, что фунт ценился слишком дорого по отношению к доллару, хотел продать валюту, а затем снова купить ее, когда ее курс понизится, таким образом получив быструю прибыль.

Отказ банка выдать кредит был основан на Договоре в Бретон Вудз, подписанном за двадцать лет до того и установившем соответствие иностранных валют доллару США, а также зафиксировавшем доллар на курсе 35 долларов за унцию золота.

Договор в Бретон Вудз, подписанный в 1944 году, был нацелен на установление стабильности валют, предотвращения чрезмерного перетекания валют через границы государств и ограничение спекуляции валютами. До этого Договора в международной экономической практике преобладал стандарт "золотого эквивалента", при котором все валюты были жестко связаны с ценой золота. Договор упразднил старую практику произвольной девальвации валюты и вызова инфляции.

И все же, принцип "золотого эквивалента" был не так уж плох. Когда экономика страны укреплялась, страна импортировала много товаров из-за рубежа - до тех пор, пока ее золотой запас не снижался до критического уровня, необходимого для обеспечения ее валюты.

В результате, запас денег снижался, ставка процента росла и экономическое развитие замедлялось.

В конце концов, цены падали до такого уровня, что становились привлекательными для других стран, повышался объем экспорта, экономика насыщалась золотом, запас денег повышался, снижались ставки процента, и экономика снова оживала. Такие подъемы и спады преобладали в период "золотого эквивалента", до тех пор пока Первая Мировая Война ни прервала свободные потоки товаров и золота.

После обеих Мировых Войн был заключен Договор в Бретон Вудз, по которому страны-участницы обязались принимать все усилия по поддержанию курса своих валют в определенных границах по отношению к доллару США и соответственно, цене золота.

Странам было запрещено искусственно девальвировать свои валюты более чем на 10% для своего преимущества в торговле. До начала 50-х годов постоянно возрастающий объем международной торговли приводил к крупномасштабному движению капитала, вызванному послевоенным строительством.

Вызванная им неустойчивость курсов валют и привела к заключению Договора в Бретон Вудз.

От Договора решили окончательно отказаться в 1971 году, когда доллар США перестал жестко конвертироваться в золото. К 1973 году валюты основных промышленно развитых стран стали двигаться более свободно, контролируемые главным образом уровнями спроса и предложения на международных валютных рынках.

Курсы валют менялись ежедневно; объемы торговли, скорость и изменчивость курсов росли в течении 70-х годов, таким образом поощряя появление новых финансовых инструментов, снижение вмешательства государств в экономику и либерализацию торговли.

В 80-х годах, с применением компьютерных и других технологий, объемы движения капитала через границы государств все более возрастали, расширяя пространство глобального рынка в Азию, Европу и Америку. Объем сделок на международном валютном рынке поднялся от 70 миллиардов долларов в середине 80-х годов до более полутора триллиона долларов в настоящее время.

Бурный рост еврорынка

Основным катализатором развития рынка Forex было быстрое развитие еврорынка, когда доллары США вкладывались в банки вне США; в более общем случае, когда государственная валюта инвестировалась за границей. Впервые о еврорынке заговорили в 50-х годах, когда прибыль от торговли нефтью СССР в долларах была вложена вне США из-за страха, что американские власти заморозят эти вложения.

Тогда объем американских долларов, находящихся вне США и следовательно, неконтролируемых американским правительством, невероятно возрос. Американское правительство тогда приняло серию законов, ограничивающих ссуды иностранцам. Еврорынок на этом фоне смотрелся особенно привлекательно, потому что регулировался гораздо слабее и предлагал бОльшие проценты.

Начиная с конца 80-х годов, американские компании начали брать кредиты за границей, храня излишек ликвидных средств на еврорынке.

Лондон был и остается основным оффшорным рынком.

В 80-х годах, когда британские банки начали давать кредиты в долларах, кроме фунтов, чтобы поддержать лидирующие позиции в мировой экономике, Лондон стал центром еврорынка.

Удобное географическое положение Лондона (работа во время Азиатского и Американского рынков) также важно для сохранения его доминирующих позиций на еврорынке.

http://russian.mgforex.com